苹果2110合约反应的是本年产苹果的代价预期，上市以后不断6400-7400区间稳定，因为其轻易受到气象困扰，2月份以后墟市对付气象的存眷度分明进步，代价稳定幅度也分明推广，再加上产区气象没有牢靠和以往同期代价轻易受气象困扰下跌，气象炒作呼声较高，咱们看到2月份和3月中旬苹果2110合约都呈现了较大幅度的拉升，然而短期产区苹果渐渐迎来花期，气象并未呈现猛烈稳定，再加上墟市供应宽松和10合约交割规范有所放宽等作用，10合约大幅回落，再度更始低点。
库存高企 走货迟缓? 现货供应比较宽松
春节时期苹果走货好过预期提振节后补库，世界苹果库存较往年的偏高水准分明约束，然而这种较好的走货势头正在节后并未失去持续，咱们看到卑劣补库停止之后产区走货加紧回落，短期虽有明朗节备货的撑持，不过走货速率仍然比较迟缓，卓创咨讯的数据再现，3月25日当周到国苹果库存消费量为22.69万吨，环比略有升高，没有过仍低于五年均值36万吨。产区走货迟缓再度扩张世界苹果库存较往年同期偏高水准，卓创资讯数据再现，截止3月25日，世界苹果库存量为827.5万吨，大幅高于昨年同期的733.67万吨，个中山东地带的库存量为333.29万吨，略高于昨年同期的328.27万吨，陕西地带的库存量为205.58万吨，大幅高于昨年同期的180.64万吨。
气象缓稳定VS减产周期? 新果今朝维持高产预期
今朝苹果投入花期，墟市存眷点主要正在于倒春寒的作用，经过对于近十年倒春寒对于苹果产量的作用分解来看，咱们以为倒春寒对于苹果单产孕育较大作用须要具备三个条件，一是作用区域精深；二是最低气鼓鼓温降至0℃以下；三是高温延续时光长。今朝产区并未呈现如同气象扰动，并且近两年产区倒春寒的提防意识分明增强，所以对付气象扰动维持缓作用的判别。其余，弗成无视的是今朝世界苹果播种面积和单产仍处于减产周期之中，没有大的气象扰动的状况下，单产推广的概率仍然较高。
气象稳定险峻，较大水准倒春寒的概率升高。倒春寒主假如指初春气鼓鼓温上升较快，而正在春季前期气鼓鼓温较一般年份偏低的气象征象。咱们针对于近十年烟台、咸阳、延安、渭南、天水、三门峡、商丘、运城等8个苹果主产市4月最低气鼓鼓温极度值分解来看，倒春寒易产生的地带主要分散正在陕西延安、甘肃天水、陕西咸阳、山西运城这四个市，作用相对于较大的年份主假如2013、2015、2018、2020这四个年份。全部强度来看，2018年最强，主产区的8个市都有触及，且最低气鼓鼓温有降到0℃以下和高温延续时光相对于较长；其次是2013年，触及主产区7个市，并且延安以及天水呈现最低气鼓鼓温下降到0℃以下的状况；第三是2020年，触及主产区6个市，延安市呈现了最低气鼓鼓温下降到0℃以下的状况；最终是2015年，触及主产区5个市，延安地带呈现了最低气鼓鼓温降到 0℃以下的状况，高温延续时光相对于较短。因为今朝统计局尚未颁布2020年纪据，咱们比照2013、2015、2018年陕西、甘肃、山西这三个省苹果单产状况来看，2013年陕西单产呈现了小幅下滑，其他两省单产消失增添；2015年三省单产都是增添态势；2018年三省单产都呈现了下降。所以咱们以为倒春寒对于苹果单产孕育较大作用须要具备三个条件，一是作用区域精深；二是最低气鼓鼓温降至0℃以下；三是高温延续时光长。今朝产区气鼓鼓温展现比较稳固，尚未看到稀奇分明极度降温预报状况，4月份仍需延续跟踪。
世界苹果产量仍处于减产周期。产量的作用因素主要正在于两个方面，一是栽培面积，二是单产状况。栽培面积来看，渤海湾主产区（辽宁、山东、河北、山西）和中部产区（河南）近十年栽培面积消失下滑态势，近多少年下滑速率分明放缓，投入相对于牢靠的态势，东南产区（陕西、甘肃、新疆）和东北产区（云南）近十年栽培面积消失增添态势，今朝增添趋势仍然较为分明，大伙来看，西部产区产区面积增添补救了东部产区面积的下滑，世界苹果栽培面积消失牢靠缓增的态势，国家统计局数据再现，2018年世界苹果的栽培面积为194万公顷。单产状况来看，世界苹果平衡单产消失增添态势，近十年平衡增速为2.65%，分歧产区间的分裂比较分明，渤海湾主产区（辽宁、山东、河北、山西）和中部产区（河南）的单产水黎明显高于东南产区（陕西、甘肃、新疆）和东北产区（云南），西部产区的单产增添潜力仍然较大，正在气象稳定正当的状况下，世界苹果单产预期将持续增添态势。
苹果10合约规范有所放宽? 交割老本从新对于标
苹果2110合约为新的交割规范第一个合约，也是墟市对付交割老本从新对于标的合约。苹果2110以来合约对于应的基准交割品为契合《苹果国标》一等及以上等第质量目标且果径≥80mm的红富士苹果，果径答应度≤5%，质量答应度≤20%（虫伤计入质量答应度，磨伤、碰压伤、刺伤没有合格果之以及占比没有做要求），可溶性固形物≥12.5%，同时，未产生褐变的水心病苹果没有计入没有合格果。算作对于比，苹果2010合约对于应的基准交割品为契合《苹果国标》一等及以上等第质量目标且果径≥80mm的红富士苹果，果径答应度≤5%，质量答应度≤10%（虫伤、磨伤、碰压伤、刺伤没有合格果之以及占比没有逾越8%），可溶性固形物≥13%。
概念归纳
前期来看，10合约主要存眷点仍正在于三个方面，一是现货墟市状况，即卑劣须要稳定，今朝仍然展现没有佳；二是苹果产量预期，苹果花期刚结束，气象扰动对于代价的作用并未停止，气象扰动与减产周期的博弈将推广；三是苹果交割老本从新对于标，10合约交割规范比拟05合约有所放宽。分析来看，没有大的气象扰动的状况下，苹果10合约宗旨于供应宽松的背景，期价仍然易跌难涨，没有过履历了上周的大跌之后，短期预期投入缓跌态势，操作方面没有提议抄底，仍然提议存眷反弹做空的机缘为主。
告急提醒：产区呈现超预期的降温改变，动员期货代价大幅下跌。